来源：大地期货
核心观点
抛储10万吨超出市场预期，关注下周实际成交数量。
台风对海南影响偏短期，但需要关注云南后续产量是否也会受到影响。
中国对最不发达国家免关税，一是改变缅甸老挝出口中国的方式，直接到中国的数量可能增加，二是可能影响利比里亚出口的情况。
01、抛储超出市场预期
抛储超出市场预期。本周三抛储消息落实，超出市场预期。原本今年以来已经抛储13万吨，收储了2.85万吨，市场预期会继续收储，达到13*0.7=9万吨左右的数量级，但没想到继续进行抛储，且意向抛储的数量为10万吨，数量比较多，对盘面是利空。
关注下周实际成交数量。这次数量一共10万吨，其中3万多是烟片，下周需要关注实际成交数量。据了解之前几次市场接国储胶的贸易都产生了盈利，因此这次接国储胶的意愿或许会继续增强，再加上参与抛储的企业数量也有所增加。但最终实际还得看拍卖价格，周四泰混是14500左右，算上所有的成本估算为1000块钱，因此成交价如果在13500以下或许有一定的利润空间。
我们将2007年以来的收抛储进行回顾，发现目前已知的国储库存还有38万吨左右，大部分是全乳胶、还有一定烟片，再加上这次抛储之后，假设全部成交只有剩下28万吨。
对交易的影响。我们认为盘面已经计价了10万吨，如果成交不及预期，可能是利多的，但收抛储是短期的逻辑，可能交易几百点，但不是中长期的主要矛盾，主要矛盾仍然是锚定泰国产量和国际需求。
对于套利而言，国储胶总的来是锚定深色胶的价格，实际上之前国储胶替代浅色制品和深色轮胎都有，如果把抛储之后的收储预期考虑进去的话，那么是对深浅色反套有利的，但收储什么时候能够兑现这就不知道了。
02、台风的影响
台风的影响。台风肯定是利多橡胶的，主要逻辑还是对于交割品的影响。海南岛每年基本都有台风的影响，可能会造成少量的面积、产量损失，但总的来说不明显。台风的影响更加偏短期，如果是有浓乳导致的原料行情，或者是人为的原料行情等，那么可能会有短期拉涨盘面的现象，炒作结束则会下跌回落。
关注云南9月份产量。这次台风比较精准，似乎要先经过海南、再经过版纳，可以看到9月中旬云南降雨量的预测仍然不少，所以需要关注云南9月份的产量，因为8月份版纳的降雨偏多阻碍割胶，产量已经受到一定损失，而后面的产量更加关键。
03、对最不发达国家免关税
中国主动向最不发达国家开放市场。9月5日国家主动开放市场，给予43个最不发达国家100%税目产品免关税，其实早在2004年开始中国就已经对非洲最不发达国家大部分产量实行零关税，如下图所示（最不发达国家的标准，是由联合国认定的，每年更新）。
对橡胶的影响何在。一是标胶原则上要交税，但实际上都用于来料加工贸易，相当于也是免税。二是利比里亚本身产量今年可能在10万吨左右，其中出口到中国的每年仅有1000吨左右，总体量比较少但近两年增速较快。但还有另外一种情况，就是科特迪瓦通过利比里亚转口，出口原料到中国，不过需要出口国政策准许。三替代指标就不用了，以前通过混合胶、通过越南加工的方式可能会减少，缅甸老挝直接到中国的数量可能增加。
唐逸
从业资格证号：F03113142
投资咨询证号：Z0019519
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