珀莱雅(603605)：24H1业绩超预期 强品牌驱动持续高增长

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　　投资要点　　公司发布24H1 业绩报告：1）24Q2：公司营收28 亿/YOY+40.6%，归母净利润4亿/YOY+37%，扣非归母净利润3.9 亿/YOY+38%。业绩继Q1 后再超预期。2）24H1：公司营收50 亿/YOY+38%，归母净利润7 亿/+40%，扣非归母6.8 亿/+42%。　　24H1 公司经营性现金流净额6.6 亿，同比下降-44%，我们认为或系618 大促较去年提前且周期更长，导致的营销费用提升、货款增加。　　品牌形成成长接力矩阵，主品牌珀莱雅继续延续高增长，二梯队占比提升。主品牌珀莱雅上半年营收39.8 亿/+38%，占比79.7%，在持续基数较高的情况下仍取得亮眼表现；第二梯队，彩棠实现营收5.8 亿/+40.6%，占比11.7%；OR营收1.38 亿/+42%，占比2.8%；悦芙